比特币接近新高，现货买盘主导行情趋稳
2025年5月，Matrixport在其最新的市场分析报告中指出，比特币市场正在重现一种熟悉的走势模式。当前，比特币价格正逼近历史新高，而市场中的未平仓合约总额已经回升至创纪录的340亿美元。然而，与此前牛市高点不同的是，本轮上涨并未伴随高杠杆或明显的投机行为，资金费率仍维持在接近零的低位。
资金费率通常反映了市场多空力量的平衡情况，也是衡量市场投机程度的重要指标。当前资金费率接近于零，说明多头和空头之间相对均衡，且杠杆使用相对温和。这一特征表明，推动比特币当前上涨的主要力量来自现货市场的真实买盘，而非通过合约杠杆推动的短期投机行为。
Matrixport指出，这种由现货需求驱动的上涨趋势，实际上降低了市场剧烈调整的风险。过去，资金费率飙升往往预示着市场存在高度杠杆风险，一旦价格反向波动，极易引发连环爆仓和剧烈回调。而此次行情中，较低的杠杆使用水平意味着即使市场短期出现波动，其下行压力也将受到一定抑制。
此外，市场波动性目前仍处于周期低点，这进一步加强了行情平稳运行的预期。尽管比特币价格持续上扬，但由于投机性泡沫尚未形成，市场短期内不太可能出现剧烈波动或过热现象。投资者的情绪相对理性，操作行为以稳健为主，这与以往牛市中的过度乐观形成鲜明对比。
另一个值得注意的趋势是，比特币市场正逐渐从短期交易者主导的阶段，转向由长期投资者占据主导地位。越来越多机构和长期持有者正在增持比特币，将其视为数字黄金或避险资产的一种形式。这种投资者结构的变化，也有助于提升比特币市场的稳定性和抗风险能力。
总体而言，Matrixport的分析显示，当前比特币的上涨趋势更为健康和可持续。在缺乏高杠杆泡沫的情况下，市场呈现出理性增长的特征。虽然仍需关注外部宏观经济环境的变化，但短期内剧烈波动的可能性相对较低。对于希望长期布局数字资产的投资者来说，这或许是一个值得关注的重要市场阶段。
