比特币与以太坊大规模期权即将到期，或将影响市场走势
根据2025年5月的Deribit数据显示，当前加密衍生品市场迎来又一关键时刻。共有9.3万张比特币期权与62.4万张以太坊期权即将集中到期，名义价值分别达到97.9亿美元和16.2亿美元。这一数据反映出市场对两大主流加密货币未来价格波动的高度关注，也可能为市场带来短期内的显著波动。
从期权市场的结构来看，比特币期权的Put Call Ratio为0.89，表明看涨期权略多于看跌期权。这种比例说明投资者整体对比特币价格的上涨仍持相对乐观态度。比特币的最大痛点位于100000美元，即该价格点是使得最多期权合约在到期时归零的水平，也称为“最大痛点价格”（Max Pain Point）。这意味着如果到期时比特币的价格正好接近该水平，大多数期权买方将面临较大的亏损，而卖方则获益最大。
以太坊方面，其期权Put Call Ratio为0.81，同样显示出多头情绪较为占优。以太坊的最大痛点则定位于2300美元。尽管该价格相较于以太坊当前的市场价格略显保守，但它也透露出市场对以太坊后市走势仍有分歧，部分投资者倾向于防御性布局。
在加密市场中，期权到期常常成为价格短线波动的一个触发点，尤其当涉及到如此大规模的名义金额时。这种集中到期的情况可能引发所谓的“期权压制效应”或“最大痛点效应”，即价格可能在到期前后被吸引至最大痛点附近。市场庄家或部分大户可能采取一定策略使价格靠近该水平，以最大程度压制期权买方的盈利。
从整体市场角度看，本轮期权到期的规模显示出投资者对当前价格区间的交易兴趣和仓位结构。而Put Call Ratio相对偏低，也说明市场仍偏向看涨，虽然并不极端，但足以作为投资情绪的一个参考指标。
随着2025年进入中段，比特币和以太坊作为两大加密货币代表，其价格不仅受宏观经济因素影响，也越来越受到衍生品市场结构的牵动。期权数据为市场提供了一个窥探投资者心理和价格博弈的重要窗口。投资者在面对这类关键到期事件时，应关注市场情绪变化、价格波动区间以及是否存在价格被“钉住”最大痛点的迹象，以便做出更为合理的判断和风险管理。
