高盛展望日本货币政策：2026年或迎首次加息
2025年，高盛发布最新宏观经济分析报告，聚焦日本经济和货币政策走向。报告指出，自今年4月日本央行货币政策会议以来，经济活动和物价指标持续显示出国内经济良性循环的加强迹象，这表明日本经济基础相对稳固。然而，全球贸易环境紧张，特别是关税上调的潜在影响，仍可能在未来对日本经济构成压力。
从风险管理的角度，高盛预计日本央行将在6月的货币政策会议上继续维持当前的政策利率不变，同时保持其渐进加息的立场。鉴于经济数据虽好转但依然存在不确定因素，央行采取观望态度意在确保政策的灵活性和经济的稳健发展。高盛维持此前判断，预计日本央行下一次加息时间将落在2026年1月，届时经济复苏动力更为明确。
报告还特别提及日本央行对国债购债计划的中期评估。根据高盛的预测，截至2026年3月的现有购债缩减计划将维持不变。日本央行计划继续减少国债购买规模，尽管减缓节奏较慢，但预计在未来一年内，将逐步加快缩减力度，目标将控制在每月2万亿日元左右。这一水平与日本央行实行量化质化宽松（QQE）政策前的购债规模基本一致。
高盛分析指出，日本央行此举旨在回应市场参与者的预期和经济环境的变化，体现出央行在货币政策正常化路径上的审慎推进。购债规模的逐步缩减有助于减少市场对央行持续大量干预的依赖，促进市场机制的正常运转。同时，这也为未来可能的加息创造了条件。
综合来看，高盛对日本经济的展望较为乐观，认为经济正处于稳步恢复的轨道中，但全球贸易摩擦及其引发的关税调整仍是潜在风险。日本央行维持渐进加息立场，意味着未来货币政策调整将依赖于经济数据的持续改善，力求在支持经济增长和防范风险之间取得平衡。
2025年下半年，随着全球经济形势的变化，日本央行的货币政策动向将备受市场关注。高盛的分析为投资者和政策制定者提供了重要参考，显示日本经济有望在持续的政策支持下实现平稳增长，同时货币政策逐步正常化的步伐也将逐渐加快。2026年初或将成为日本央行开启新一轮加息周期的关键时点。
