比特币横盘震荡，Q4或迎关键上行窗口
链上分析师@arndxt_xo近日发文指出，比特币目前正处于一个被称为“非关联窗口期”的阶段，其价格在10万美元至10.8万美元区间内横盘整理。这一时期的比特币价格走势与全球宏观流动性的变化暂时脱钩，但从历史经验来看，这种脱钩并不持久。数据显示，全球主要央行M2货币供应量的变化方向，在约80%的情况下会领先比特币的价格表现。
当前的M2货币供应量同比增速已由负转正，意味着全球流动性环境正在悄然转暖。与此同时，美国联邦储备委员会（美联储）内部也释放出政策转向的信号。多位官员暗示，最早可能在今年7月启动降息，而6月FOMC会议公布的点阵图也显示，美联储或将在2025年内至少降息一次。这一预期为比特币未来价格走势提供了积极的宏观背景。
从技术结构上看，比特币的走势依旧保持强势。当前价格已经确认金叉形态，即短期均线突破长期均线，是典型的技术性上涨信号。周线趋势线继续保持向上倾斜，表明中长期上涨趋势尚未破坏。分析师认为，一旦比特币有效突破10.8万美元的阻力位，其下一个潜在目标价位将在13.3万美元附近。
尽管短期内比特币价格未出现大幅突破，但分析师认为，当前市场正在积蓄上行动能。如果宏观流动性进一步释放，美联储如期降息，将为比特币等高波动性资产带来持续资金流入。特别是进入2025年第四季度后，政策面和市场情绪或将形成共振，成为推动比特币走出震荡区间、打开上涨空间的关键时点。
此外，链上数据也显示，尽管价格在横盘阶段，但长期持币者继续增持，链上活跃度稳中有升，这说明市场整体情绪仍偏向乐观。与此同时，机构参与度的稳步上升，尤其是比特币现货ETF产品的持续流入，也为后市价格提供了坚实的支撑基础。
综上所述，尽管比特币当前短期内仍处震荡整理区间，但从宏观流动性、政策预期和技术面信号综合来看，市场正逐步形成利好共振。若美联储货币政策如预期发生转向，2025年第四季度可能成为比特币开启新一轮上涨行情的关键时间窗口。投资者需关注宏观经济数据、央行政策动向以及链上资金动向，灵活调整策略。
